Как решение ФРС США по процентной ставке отразится на курсе доллара и мировой экономике?

Содержание

Как решение ФРС США по процентной ставке отразится на курсе доллара и мировой экономике?

Как решение ФРС США по процентной ставке отразится на курсе доллара и мировой экономике?

Решение по процентной ставке ФРС сегодня уже известно. Снижение составило несколько процентных пунктов. К чему приведет такое изменение? Как отразится изменение ставки ФРС США на курсе валют, рынке акций и даже экономике России? Узнаем мнение экспертов.

Ставка ФРС: доллар «остался в стороне»

Спикер: Дмитрий Гурковский, ведущий аналитик RoboForex.

Валютный рынок чутко реагирует на множество событий и публикаций, но заседаниям мировых Центробанков (а особенно — Федеральной резервной системы) — уделяет много внимания. ФРС США как один из крупнейших мировых регуляторов определяет глобальный тренд в монетарной политике. Именно поэтому влияние его решений столь велико.

Дмитрий Гурковский, ведущий аналитик RoboForex

Что вообще такое «процентная ставка ФРС»? Это показатель стоимости межбанковского кредитования, исходя из которой один банк кредитует другой. На заседании в сентябре 2019 года Федрезерв США второй раз за год понизил ставку — это значит, что заемный капитал стал дешевле, а денежно-кредитная политика смягчилась.

Обычно считается, что снижение процентной ставки Федеральной резервной системы делает активы в долларах менее привлекательными, держать доллары становится не так выгодно.

Это запускает движение на валютном рынке, но в случае с сентябрьским сокращением ставки до диапазона 1,75-2,00% годовых все колебания были непродолжительными по времени просто потому, что инвесторы ждали именно такого варианта развития событий.

Доллар должен был бы реагировать на понижение ставки снижением своего курса, но как мы уже сказали, все это было ожидаемо. Кроме того, всем очевидно, что решение было принято не по экономическим соображениям. На Федрезерв сильнейшим образом «давит» Белый дом и лично президент Дональд Трамп (Donald Trump).

Там считают, что экономике нужна поддержка, пока Штаты участвуют в глобальных «торговых войнах», которые сами же и развязали. Трамп указывает, что «в идеале) ставка вообще, должна быть нулевой. Но ФРС на это не пойдет ни под каким давлением.

Поэтому доллар ослаб в моменте в паре с евровалютой, но очень быстро выровнял свои позиции и стабилизировался.

Сам факт того, что ФРС понизила ставку в полном соответствии с тем, чего от нее и ожидали, сократил на валютном рынке рисковую составляющую. Это позволило подрасти курсам торгуемых валют — и евро, и фунту, и группе валют развивающихся стран, включая рубль.

Предполагается, что впоследствии тренд в параметрах ставки, которого придерживается ФРС, будет подхвачен мировыми регуляторами.

Теоретически, снижение американской процентной ставки должно спровоцировать сокращение ставок ЕЦБ, Банков Англии, Японии и т. д.

Но в данном случае у Федрезерва не было экономических оснований для понижения ставки, поэтому рассчитывать на массовое смягчение денежно-кредитных условий не стоит.

Скорее всего, октябрьское заседание FOMC пройдет нейтрально, а к декабрьскому будет более понятно, как собирается действовать регулятор.

Пока инвесторы рассчитывают увидеть еще одно понижение процентной ставки до конца года, если торговый диалог между США и Китаем так и не наладится, а мировая экономика продолжит сбрасывать темпы роста.

Для доллара США эти ожидания прямо сейчас нейтральны и никакого давления на его курс не оказывают, но ближе к началу зимы могут и активизироваться, вынуждая американскую валюту отступать.

Влияние изменения ставки ФРС на мировую экономику

Спикер: Минервина Марина, руководитель отдела инвестиционной аналитики компании Hedge Fund KHRSV LTD.

Изменения процентной ставки ФРС отражаются на экономике как США, так и мировой.

Ее уровень влияет на кредиты, выдаваемые ФРС коммерческим банкам, соответственно, изменение этой процентной ставки приводит к множеству прямых и косвенных последствий для экономики, что проецирует последствия на спрос, занятость, уровень инфляции.

Таким образом, изменение процентной ставки является элементом управления экономикой с целью указания направления ее развития в зависимости от сложившейся ситуации и требуемых результатов.

Минервина Марина, руководитель отдела инвестиционной аналитики компании Hedge Fund KHRSV LTD

Ставка ФРС за последние два месяца двигается в направлении понижения. Такую политику поддерживает глава США Дональд Трамп, отстаивая свою позицию перед председателем ФРС Джеромом Пауэллом. Основными задачами Федеральной резервной системы на протяжении долгого времени являются стабилизация цен и поддержание уровня занятости населения.

При снижении процентной ставки кредиты и ипотеки становятся более доступными для потребителей, что способствует увеличению спроса, большим тратам населения и инвестированию в развитие бизнеса. Следствием этого является увеличение ключевого показателя экономики страны — ВВП.

В условиях «разговоров» про рецессию в мировой экономике США хочет укрепить свои позиции.

18 сентября 2019 года ФРС США приняла решение о снижении ключевой ставки на 25 базисных пунктов, до 1,75 — 2% годовых. Данное решение не было неожиданностью для участников рынка.

Тем не менее, рынок отреагировал неоднозначно, так как данное снижение было принято не единогласным мнением всех чиновников ФРС.

Это говорит о расхождениях взглядов внутри самого регулятора и отсутствии четкой позиции в вопросе монетарной политики.

Важнее показателя ключевой ставки ФРС

Но больший интерес, чем сама ставка, как правило, вызывают комментарии президента США и главы ФРС. В своем заявлении ФРС отметила, что показатели рынка труда остаются сильными, уровень безработицы — низким, но расходы домохозяйств росли высокими темпами, инвестиции в основной капитал и экспорт сократились.

Дональд Трамп не обошелся без критики в адрес действий ФРС, отметив «отсутствие смелости и здравого смысла» в принятии решений. Трамп считает, что регулятор недостаточно стимулирует экономический рост.

ФРС и раньше прибегала к такому инструменту в целях предотвращения вероятности рецессии. Стимулирование уже велось в 2010-2011, 2012-2013 и 2016-2017 годах.

Интересно: Что разрушит мировую экономику и приведет к кризису как в 2008 году?

Отметим, что маневрирование процентной ставкой — достаточно сильный рычаг, использование которого сработает наверняка, но, так сказать, «применять рекомендуется в крайнем случае». На настоящий момент экономика США демонстрирует достаточно стабильный рост, несмотря на затянувшиеся торговые войны, поэтому обращение к «крайнему варианту» не выглядит оправданным.

Что будет дальше? Последствия для мировой экономики и России

Тем не менее, рассмотрим логику продолжения развития событий. Фондовый рынок реагирует положительно, что сопровождается ростом основных индексов — S&P 500 и его «голубые фишки» демонстрируют растущую тенденцию, подтягивая за собой и прочих участников рынка.

При прочих равных условиях снижение ключевой ставки неблагоприятно для доллара. Курс доллара, вероятно, покажет некоторое ослабление, что способствует увеличению экспортных объемов, что также положительно отразится на ВВП страны.

На фоне роста фондового рынка необходимость в долларе как в защитном инструменте снижается: так сказать, рынок не так нуждается в защите.

Но не стоит забывать про риск — риск «перегрева» фондового рынка, ведь в этот период некоторой «эйфории» реальные цены активов могут быть искажены, настроение инвесторов способствует не всегда оправданному росту.

Стоит отметить, что на фоне тенденции понижения ставки в США, а также сохранения нулевой ставки ЕЦБ и отрицательной ставки в Японии, Россия становится привлекательна для инвестирования с учетом высокой доходности на свои государственные облигации. Таким образом, вероятен приток иностранного капитала на отечественный рынок.

Учитывая вышесказанное, отметим, что снижение ставки ФРС США способно повлиять как на американскую, так и на мировую экономику.

Понижение ставки стимулирует рост фондового рынка США, а ослабление доллара стимулирует экспорт и повышение ВВП США.

Однако не следует забывать о рисках «перегрева» фондового рынка и возможных неблагоприятных последствиях для финансовой системы в условиях использования «всех козырей» для стимулирования экономики.

Источник: https://promdevelop.ru/kak-reshenie-frs-ssha-po-protsentnoj-stavke-otrazitsya-na-kurse-dollara-i-mirovoj-ekonomike/

Как процентные ставки влияют на курс валют и биржевых активов

Как решение ФРС США по процентной ставке отразится на курсе доллара и мировой экономике?

Наблюдая за потоком финансовых новостей, инвестор может заметить, что особое внимание уделяется информации о процентных ставках центральных банков различных государств и федерального резерва США.

Как правило, эта информация оказывает всеобщее влияние. Все без исключения рынки реагируют не только на изменения ставки, но и на ожидания ее увеличения или снижения в перспективе.

Рассмотрим подробнее процентные ставки, их влияние на фондовые и финансовые рынки, а также экономику стран в целом.

Что такое процентная ставка простыми словами

Процентная ставка (в России это ставка рефинансирования ЦБ, др. странах аналоги) — это величина процентов, которые выплачиваются Центробанкам государств за кредиты, предоставленные банковским организациям.

Существует различные виды процентных ставок.

Под депозитные ставки банк размещает денежные средства вкладчиков, по кредитным начисляет проценты физическим и юридическим лицам за пользование заемным капиталом, межбанковские ставки определяют цену кредитования между коммерческими банковскими учреждениями.

Однако, самой значительной из всех разновидностей процентных ставок является ставка рефинансирования или, как в США — базовая учетная ставка (official discount rate). От этой ставки напрямую зависимы все остальные процентные ставки в любом государстве. Но самое главное в том, что с помощью данного банковского инструмента оказывается влияние на курс валюты страны.

Валюта — это кровеносная система любой экономики.

Процентная ставка рефинансирования (или как ее еще называют суверенная или базовая учетная ставка, официальная дисконтная ставка, или как в России ее приравнивают к ключевой ставке) способна оказать влияние на все без исключения сферы жизни государства, начиная от благополучия отдельных домохозяйств и заканчивая ценой акций огромных корпораций.

Поэтому процентные ставки входят в число самых значимых показателей фундаментальной аналитики. Зачастую такую ставку называют дисконтной, и это не с проста.

Существует два типа ставок в зависимости от порядка уплаты процентов:

  1. Процентная ставка (interest rate) — проценты по такому кредиту погашаются пропорционально уплате основного займа;
  2. Дисконтная ставка (discount rate) — проценты по кредиту в данном случае уплачивается срезу в полной мере. Т.е. заемщик получает сумму в итоге меньше заявленной на размер взимаемых процентов.

Учитывая выше рассмотренное можно привести достаточно четкое определение ставки рефинансирования.

Процентная ставка простыми словами — это размер средств взимаемых центробанками с иных банков за пользование денежными средствами. Эти деньги (взятые в долг) также передаются в кредит либо на межбанковском уровне, либо непосредственно физическим или юридическим лицам.

Изменение процентных ставок Центральных банков, осуществляется исходя из двух целей:

  1. для стимулирования роста экономики и укрепления национальной валюты;
  2. для контроля инфляционного уровня.

Простыми словами, чтобы не давать экономике «перегреться», либо наоборот стимулировать экономическую активность при явлениях стагнации.

Как процентная ставка влияет на фондовый рынок

Процентная ставка является важнейшим фундаментальным показателем и ее влияние на экономику лучше всего прослеживается на фондовых и валютных рынках.

Как правило многие компании являются заемщиками, а, следовательно, уплачивают процент банковской организации за пользование средствами, который напрямую зависит от ставки рефинансирования. Если компании приходится больше платить ставку банку, то у нее не остается средств на программы модернизации, выпуск дополнительных партий продукции и выплату планируемых дивидендов.

С другой стороны при дорогом кредитовании домашние хозяйства не могут позволить себе больших трат, сокращая спрос на товары.

Эти оба фактора достаточно негативно сказываются на стоимости большинства компаний, фондовый рынок начинает проседать, появляются медвежьи тенденции.

Однако, из этого правила бывают и исключения. От повышения ставки выигрывают банки и иные кредитные организации. Кредитование становится дороже и разница между ставкой рефинансирования и ставкой банка растет. Деятельность банков таким образом становится прибыльнее и их акции растут.

Что происходит с акциями когда процентная ставка растет?

Рассмотрим что произойдет с акциями большинства компаний при повышении процентной ставки:

  • Произойдет удорожание обслуживания выдаваемых банковскими организациями кредитов. Производители будут вынуждены либо поднять цены на товары либо сократить финансирование производства. Домашние хозяйства урежут свои расходы;
  • Спрос на товары потребительского назначения сократится, т.к. домашние хозяйства не имеют более свободных средств и все, что есть направляют на погашение кредита;
  • Организации не смогут значительно поднять цены на товары, т.к. на них упал спрос и вынуждены урезать производственные расходы;
  • Т.к. предприятия не смогут поднимать цены, то рост инфляции будет остановлен, либо замедлен;
  • Из-за урезания расходов на производство, в том числе это могут быть и дивидендные выплаты, акции большинства компаний будут дешеветь.

Исходя из рассмотренного выше примера можно сделать вывод, что при повышении процентной ставки, акции большинства компаний ожидает обратный процесс — снижение стоимости.

Что происходит с акциями когда процентная ставка падает?

Рассмотрим теперь обратную ситуацию — Центральный банк снизил процентную ставку:

  • Обслуживание кредитов взятых организациями и домохозяйствами стало более дешевым. Производители могут позволить себе больше производственных расходов, а в рамках конкурентной борьбы снизить цены на продукцию. Домашние хозяйства получили свободные средства;
  • Происходит рост спроса на потребительские товары, у компаний имеющих возможность снизить цены отпадает в этом необходимость и появляются дополнительные возможности для модернизации и расширения производства;
  • Поскольку снижения цен не происходит, то постепенно восстанавливаются инфляционные процессы;
  • Поскольку отмечается рост инфляции с одной стороны, и с другой происходят вливания капитала в основные фонды, то это делает привлекательными акции компаний для покупки, цена на них соответственно растет.

Рассмотрев данный пример, можно сделать вывод, что и при снижении процентной ставки, стоимость акций будет двигаться в обратном ставке направлении — повышаться.

Как ставка ФРС влияет на рынки

США на сегодняшний день остается самой развитой экономикой — мировым экономическим локомотивом. Это обстоятельство делает Федеральную резервную систему страны (выполняет функции Центрального банка в США) важным игроком не только внутри страны, но и во всей мировой экономике.

Процентная ставка Федерального резерва называется — базовой учетной ставкой (official discount rate, bank rate). Процент по этой ставке является самым значимым показателем среди всех Центральных банков мира.

Сила данного фундаментального показателя Америки обусловлена не только ее экономической мощью. Американский доллар давно уже является универсальной, резервной, мировой валютой. В долларах осуществляют межгосударственное кредитование, а также частично хранят свои фонды государства и корпорации.

В отношении ставки ФРС сохраняется применимое ко всем ставкам правило, при ее увеличении происходит удешевление стоимости акций, замедление инфляции, удорожание стоимости облигаций и уменьшение их доходности. Однако, в связи с тем что ставка ФРС сверх сильный показатель мирового масштаба, в последнее время существует тенденция заранее отыгрывать предполагаемое увеличение, либо снижение ставки.

Особое значение в данном случае стали принимать выступления представителей и главы ФРС, с экономическими прогнозами и предполагаемыми шагами по изменению ставки.

Поэтому стоит учитывать, что иногда вопреки повышению ставки ФРС, происходит рост фондовых рынков и удешевление курса доллара. Например, ожидалось повышение ставки на 0.5%, а по факту составило только 0.25%.

Аналогичным образом может происходить и снижение процента.

Рассмотрим более подробно влияние ставки ФРС на различные рынки.

Хотя процентная ставка имеет прямое влияние на валютные рынки, на практике это воздействие не всегда очевидно.

В идеальном варианте если происходит рост ставки, то хранение долларов и долларовых активов становится более прибыльным.

Но на валютный рынок сегодня, оказывает влияние множество иных также значимых факторов — платежные балансы государств, спекулятивные операции крупных игроков, денежно-кредитная политика других государств.

Более интересным является воздействие оказываемое ФРС на фондовый рынок и рынок облигаций.

Рекомендованные для вас статьи:

Реакция фондового рынка на изменения ставки ФРС, как правило обратна изменениям. Снижение процентной ставки ФРС положительный фактор для торговых площадок многих государств. До последнего времени и Российский фондовый рынок весьма активно реагировал на этот показатель. Но в связи с тем, что во времена санкций многие зарубежные инвесторы покинули рынок, это влияние снизилось.

При повышении размера ставки происходит обратный эффект и фондовые рынки снижаются.

Влияние ФРС на рынок облигаций характеризуется своей очевидностью и прямотой, ведь базовая учетная ставка и есть основной аспект регулирования цены заимствований.

При снижении базовой ставки ФРС происходит снижение стоимости облигаций, однако в отличие от акций, они становятся более привлекательными, т.к. по ним начинает расти доходность.

При повышении ставки цена облигаций растет и они становятся менее привлекательными для покупки.

Как банковская процентная ставка влияет на рынок Форекс

Процентные ставки Центральных банков государств как и ставка ФРС имеют влияние на рынок Форекс (Forex). Такое влияние происходит зачастую на фоне иных достаточно сильных факторов и поэтому не всегда явное, в тоже время инвесторам и трейдерам будет полезным знать особенности такого воздействия. Рассмотрим подробнее влияние изменения процентных ставок на рынок Форекс:

  • Высокие процентные ставки будут повышать инвестиционную привлекательность валюты;
  • Произойдет повышения спроса на денежные средства;
  • Как следствие курс валюты на рынке Форекс будет идти вверх.

В тоже время существуют сценарии, когда рост процентной ставки не приводит к увеличению курса:

  • Высокий уровень инфляции может привести к значительным продажам на рынке облигаций при избытке дешевой валюты. Это еще более усилит инфляцию;
  • Центробанк примет решение увеличить процентную ставку для сдерживания темпов инфляции;
  • Это укрепит денежную единицу страны и привлекает зарубежных инвесторов;
  • Однако, дорогие кредиты сильно ухудшили экономику страны, так как никто из производителей не захотел нести расходы по их обслуживанию;
  • Ухудшение экономики сократило инвестиции, в тоже время на рынке образовался дефицит товаров, производители стали поднимать цены увеличивая инфляцию;
  • Не достигнув намеченных целей Центробанк был вынужден снизить базовую ставку.

За долгие годы работы на финансовых рынках инвесторы привыкли разделять политику и самих политиков в зависимости от их взглядов на кредитно-денежную политику:

  • Ястребы (с ястребиной политикой) — выступают в большинстве своем за повышение процентных ставок;
  • Голуби (голубиная политика) — выступают за смягчение кредитно-денежной политики в частности уменьшение процентной ставки.

Заключение

В заключение необходимо отметить, что процентные ставки Центральных банков и базовая учетная ставка Федерального Резерва США очень сильные показатели фундаментального анализа.

Бесспорно, они оказывают влияние на все рынки мира и государств, Однако это влияние хоть и сильное, но не всегда прямое. Оно иногда отрабатывается рынками заранее, либо неявно.

Для того, чтобы грамотно использовать информацию о процентной ставке, инвестору необходимо знать на каком рынке и как ее оценивать, знать степени значимости ключевых ставок различных государств и саму экономическую ситуацию в стране инвестирования.

, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Источник: https://equity.today/procentnye-stavki.html

«Пауэлл нас разочаровал»: как мировой финансовый рынок отреагировал на первое за 10 лет снижение ставки ФРС США

Как решение ФРС США по процентной ставке отразится на курсе доллара и мировой экономике?

1 августа фондовые индексы Европы и Азии движутся разнонаправленно после падения биржевых котировок в Штатах. Неопределённость на мировом фондовом рынке эксперты объясняют итогами заседания ФРС США.

Американский аналог центробанка впервые с декабря 2008 года ожидаемо понизил ставку, но при этом не стал объявлять о начале долгосрочного цикла стимулирования экономики. По словам аналитиков, заявления Федрезерва не оправдали ожиданий финансовых игроков.

Как на этом фоне может измениться курс доллара — в материале RT.

В четверг, 1 августа, торги на мировом фондовом рынке акций сопровождаются неоднозначной динамикой котировок. По итогам закрытия азиатской сессии индекс Шанхайской биржи SSE Composite опустился на 0,81% — до 2908 пунктов, гонконгский индикатор Hang Seng просел на 0,76% и достиг 27 565 пунктов, а японский индекс Nikkei, напротив, незначительно вырос (на 0,09%) до 21 540 пунктов.

Торги в Европе также показывают разнонаправленное движение биржевых индексов. В середине дня немецкий DAX увеличивался на 0,29% (до 12 224 пунктов), французский CAC 40 — на 0,5% (до 5546 пунктов), но при этом английский FTSE 100 снижался на 0,11% (до 7578 пунктов).

Также по теме

Давление на доллар: как итоги июльского заседания ФРС США могут отразиться на стоимости американской валюты

30—31 июля в Вашингтоне пройдёт заседание ФРС США. Как ожидается, топ-менеджмент американского центробанка впервые с 2008 года понизит…

Отметим, что накануне торговая сессия на американском фондовом рынке полностью закрылась в минусе. Промышленный индекс Dow Jones сократился на 1,23% (до 26 864 пунктов), корпоративный индекс S&P 500 — на 1,09% (до 2980 пунктов), а высокотехнологичный NASDAQ потерял 1,19% и опустился до 8175 пунктов.

Неопределённость мировых инвесторов эксперты объясняют действиями ФРС США. В среду, 31 июля, американский центробанк впервые более чем за десять лет снизил процентную ставку на 25 базисных пунктов — до 2—2,25% годовых. Рынки высоко оценивали вероятность такого решения, но в то же время сопроводительные заявления главы Федрезерва Джерома Пауэлла не оправдали ожиданий игроков.

Как объяснил в интервью RT директор аналитического департамента «ЛОКО-Инвест» Кирилл Тремасов, инвесторы рассчитывали на начало долгосрочной политики ФРС по снижению ставок. Вместе с тем, по словам Пауэлла, Федрезерв пока не видит такой необходимости. Об этом председатель регулятора сообщил во время пресс-конференции.

Отметим, в последний раз Федрезерв снижал процентную ставку ещё в декабре 2008 года. Такая мера принималась для стимулирования экономического роста во время рецессии: кредиты стали дешевле, а уровень потребления и объёмы капиталовложений начали увеличиваться.

В декабре 2015 года ФРС взяла курс на повышение процентной ставки. Как объясняют опрошенные RT эксперты, такое ужесточение монетарной политики осуществляется для недопущения перегрева экономики. Так, рост ставок увеличивает стоимость заимствований для американского бизнеса и снижает общую экономическую активность в стране. 

В 2018 году Федеральная резервная система Штатов четыре раза повысила базовую ставку и ещё в декабре планировала два повышения на 2019 год. Вместе с тем действия регулятора и его руководителя неоднократно подвергались критике со стороны президента США Дональда Трампа. По мнению главы Белого дома, экономическое положение страны не требовало такого ужесточения монетарной политики.

В результате на фоне обвинений Трампа и возникших опасений рынка об угрозе экономического спада в США в январе регулятор сменил риторику. Весной ставка была сохранена, а в начале июля Джером Пауэлл уже открыто намекнул участникам рынка на возможное смягчение денежно-кредитной политики и сообщил о рисках для экономики страны.

«Неопределённость относительно перспектив усилилась в последние месяцы. В частности, похоже, что экономическое развитие замедлилось в некоторых крупных зарубежных экономиках, и эта слабость может повлиять на США», — заявлял Пауэлл во время выступления в конгрессе.

В результате, как отметил в беседе с RT старший аналитик «БКС Премьер» Сергей Суверов, инвесторы в своих оценках стали закладывать снижение ставки до 1,25—1,5% годовых к середине 2020 года.

Вместе с тем, по словам аналитика, по итогам последнего заседания инвесторы не получили от Федрезерва подтверждения своих прогнозов.

При этом новые заявления Пауэлла вновь вызвали недовольство американского президента.

«Рынок хотел услышать от Пауэлла и ФРС о начале длительного и решительного цикла снижения ставок, чтобы идти в ногу с Китаем, Евросоюзом и другими странами мира. Как обычно, Пауэлл нас разочаровал», — написал Трамп в своём .

Сигнал для доллара

Неожиданные заявления главы Федрезерва спровоцировали заметное укрепление курса доллара к основным валютам на мировом рынке. 1 августа соответствующий индекс DXY прибавил порядка 0,34% и впервые с апреля 2017 года достиг отметки 98,85 пункта.

В то же время, по словам аналитиков, на фоне общего снижения темпов роста мировой экономики и всё ещё продолжающейся торговой войны Штатов с КНР рынки по-прежнему ожидают повторного снижения ставки ФРС до конца 2019 года. По данным Чикагской товарной биржи — CME Group, вероятность такого решения в сентябре инвесторы оценивают в 56%, а в октябре — в 76%.

В долгосрочной перспективе снижение ставок в США делает вложения в долларовые активы менее привлекательными для инвесторов. На этом фоне аналитики ожидают коррекции курса американской валюты и роста инвестиций в ценные бумаги и валюты развивающихся стран.

«Для развивающихся рынков снижение ставки ФРС в теории означает увеличение притока средств из США. Это связано с тем, что капиталы традиционно идут в страны с более высокими процентными ставками», — пояснил Сергей Суверов.

На общей волне

Российский валютный рынок отреагировал на итоги заседания ФРС небольшим ослаблением. В ходе торгов на Московской бирже 1 августа курс доллара вырос на 0,5% и впервые за месяц превысил 64 рубля, а курс евро поднялся на 0,14% — до 70,6 рубля.

Также по теме

Политика стимулирования: Банк России снизил ключевую ставку до 7,25% годовых

26 июля Центробанк второй раз подряд понизил ключевую ставку на 0,25 процентных пункта и опустил её до уровня 7,25% годовых. Решение…

Официальный курс валют Центробанка на 2 августа составил 63,83 рубля за доллар и 70,47 рубля за евро.

Индекс Мосбиржи, в свою очередь, незначительно опустился (на 0,4%) до уровня 2728 пунктов. Впрочем, по оценке экспертов, наблюдаемое снижение котировок российских акций связано с общей неопределённостью на мировом рынке и продлится недолго.

«Это реакция на внешнюю ситуацию — снижение американских индексов и падение цен на нефть. Процесс является краткосрочным, потому что сейчас на российском финансовом рынке идёт реинвестирование части полученных дивидендов в акции, что может способствовать продолжению роста биржевых индексов», — пояснил Сергей Суверов.  

Как рассказал в интервью RT аналитик ГК «ФИНАМ» Алексей Коренев, в ближайшие недели серьёзных изменений в динамике российской валюты не произойдёт. По оценке эксперта, к концу лета курс доллара будет находиться в диапазоне 63,2—64,8 рубля. 

Источник: https://russian.rt.com/business/article/655142-frs-rynki-reakciya

На что влияет ставка ФРС

Как решение ФРС США по процентной ставке отразится на курсе доллара и мировой экономике?

Ставка ФРС – это процентная ставка Федеральной Резервной Системы США, которая определяет стоимость внутренних займов для американской банковской системы. Чем выше ставка, тем деньги для банков стоят дороже и как следствие кредиты становятся дороже для всей экономики.

Снижение ставки означает снижение стоимости кредитов.  Давайте более детально разберемся, как это все может повлиять на фондовый и денежный рынок США и всего мира. И поймем почему же к этой цифре приковано столько внимания финансистов и инвесторов со всего мира.

Но для начала необходимо разобраться, что такое денежно-кредитная политика страны и как она регулируется.

Что такое денежно-кредитная политика

В основе благополучия любого государства лежит состояние экономики. А так, как деньги — это кровь экономики, то влияние государства на денежно-кредитную систему имеет важнейшее, если не главное значение.

Прямое вмешательство и административные меры доказали свою несостоятельность, поэтому в современном мире государственные органы косвенно воздействуют на макроэкономические параметры, использованием методов денежно-кредитной политики. Эта политика проводится через влияние на развитие инфляции, инвестиции, рынок ссудных капиталов, регулирование безналичных расчетов.

Государство не управляет экономическими процессами напрямую, а уполномочивает на это центральный банк через исполнение законов. В Соединенных Штатах Америки нет центрального банка. Есть Министерство Финансов, есть Федеральная Резервная Система, принимающая решения об изменении базовой ставки.

Таким образом изменение и регулирование процентной ставки является основным инструментом регулирования денежно-кредитной политики государства.

В зависимости от состояния экономики страны у государства могут быть различные цели экономической политики. Иногда государству необходимо стимулировать экономический рост, а иногда, наоборот, замедлить слишком «разогнавшуюся» экономику, чтобы избежать классического кризиса перепроизводства или высокой инфляции.

Эти процессы и регулируются преимущественно изменением ставки ФРС в экономике.

Применение ставки ФРС для регулирования экономики

Как мы уже сказали ставка ФРС определяет стоимость внутренних кредитов в процентах годовых для коммерческих банков.

В общемировой практике и в банковских системах такую ставку еще называют базовой процентной ставкой, учетной ставкой или ставкой рефинансирования. В России, например, это «ключевая ставка Центрального Банка».

Изменение учётной ставки считается главным методом регулирования процессов в финансово-экономической системе страны.

При снижении учётной ставки деньги в экономике начинают стоить дешевле, увеличивается спрос на кредиты, выдаваемые центральным банком (или ФРС в случае с США), в итоге коммерческие банки получают возможность снизить стоимость своих кредитов и кредиты для предприятий также становятся дешевле.

Для предприятий реального сектора экономики это большой плюс, так как у них становятся меньше затраты на обслуживание своих кредитов, соответственно становится выше рентабельность производства.

Так же наличие более дешевых денег позволяет компаниям запускать новые инвестиционные проекты, так как они так же становятся более рентабельными за счет более низкой платы по кредитам.

Однако увеличение предложения денег влечёт за собой опасность инфляции. Регулирующие организации следят за уровнем инфляции, и в случае ее повышения снова поднимают ставку, чтобы экономика не вошла в инфляционную спираль.

Влияние ставки ФРС на рынки

Ставка ФРС в конечном итоге оказывает влияние на все рынки США и не только: валютный рынок, денежный рынок, фондовый рынок. Однако на все эти рынки изменение ставок влияет по-разному.

При этом где-то это влияние прямое и очевидное, а где-то косвенное и имеющие отложенный эффект, но тем не менее хорошему инвестору в этом необходимо разбираться.

Рассмотрим по отдельности влияние ставки ФРС на ключевые рынки.

Влияние ставки ФРС на валютный рынок

Влияние ставки ФРС на валютный рынок прямое, но не всегда очевидное. Логика этого влияния следующая: если ставка ФРС растет, то держать доллары или активы в долларах становится относительно привлекательнее, чем те валюты, где доходности остаются ниже. Это приводит в движение международный капитал.

Однако стоит учитывать, что на валютный рынок кроме ставок влияют еще тысячи факторов – это и платежные балансы стран, отражающие уровень экспорта, импорта и денежно-кредитная политика других стран мира и просто спекуляции крупных игроков. Поэтому  корреляция курсов валют и ставок может быть совсем не очевидна.

Для нас, инвесторов, более интересным является влияние ставки ФРС на денежный и фондовый рынок.

Влияние ставки ФРС на рынок облигаций

Влияние ставки ФРС на денежный рынок максимально прямое и очевидное, поскольку учетная ставка это и есть основной инструмент регулирующий стоимость заемных денег в экономике.

Стоит понимать, что изменение ставки влияет не только на стоимость кредитов, о чем мы уже упомянули, но одновременно на весь денежный рынок – это и депозиты, и облигации и ставки межбанковского кредитования, казначейские ноты и др.

Снижение учетных ставок практически одновременно приводит к снижению доходности по всему классу инструментов с фиксированной доходностью. Снижаются ставки по банковским вкладам, а для инвесторов снижается доходность по облигациям. Это происходит за счет роста их курсовой стоимости.

За последние несколько десятилетий мы наблюдали серьезный и затяжной цикл снижения процентных ставок в США. Самый сильный этап снижения процентных ставок начался с 2008 года. Снижение дошло до того, что ставка была снижена до минимального диапазона значений 0% — 0,25%.

Этот же длительный отрезок времени сопровождался постепенным ростом стоимости облигаций США, а, следовательно, снижением их доходности. Мы видим, что на графике это соответствовало долгосрочному тренду роста стоимости 30-и летних казначейских облигаций и соответственно тренду на снижение доходности.

Таким образом, рост процентных ставок снижает привлекательность облигационного рынка, так как доходности на нем снижаются. В кчестве индикатора чаще используют доходность 30-и летних казначейских облигаций, но на самом деле снижалась доходность всех американских долговых бумаг. Общий тренд доходности был нисходящий, как по государственным бумагам, так и по корпоративным.

Влияние ставки ФРС на рынок акций

Рынок акций на изменение процентных ставок реагирует в противоположном направлении. Для рынка акций снижение процентной ставки — это позитивный фактор, а её увеличение негативный.

При снижении процентной ставки, предприятия несут меньшие затраты на обслуживание долгов, их эффективность работы и прибыль растут, плюс многие компании могут позволить себе расконсервировать свои инвестиционные проекты или приступить к реализации новых.

Все это позитивно для акций этих компаний, так как это сулит перспективы роста инвестиционных мультипликаторов компаний и перспективы существенного масштабирования их бизнеса.

Все это делает инвестиции в акции более перспективными и прибыльными. И рынок акций на снижение процентных ставок реагирует долгосрочным растущим трендом.

На графике в целом мы видим долгосрочный эффект от глобального цикла снижения процентных ставок.

Мы знаем, что в долгосрочной перспективе фондовый рынки имеют тенденцию расти по совей природе (рынки вверх толкает рост мировой экономики, прогресс и так далее), но снижение учетных ставок, дает дополнительный импульс развитию экономики и масштабирования бизнеса компаний, за счет предоставления для них очень дешевых финансовых ресурсов.

Если рассматривать более локальную картину, то здесь мы увидим «отложенный» эффект влияния процентных ставок на фондовый рынок.

В начале 2000-х годов и в 2008 году Федеральная Резервная Система активно снижала процентную ставку, чтобы купировать экономические кризисы, стимулировать экономику и прекратить панику на финансовых рынках.

И здесь мы можем заметить, что это имело свой отложенный эффект, когда после проведения цикла снижений процентной ставки, рынки восстанавливались.

Особенно это заметно на динамике фондового рынка последних нескольких лет, когда после мирового финансового кризиса 2008 года процентная ставка на рынке была снижена до минимально возможного диапазона 0% — 0,25%. Это в сою очередь дало толчок к восстановлению экономического роста и наполнило рынки дешевой ликвидностью, что вылилось в продолжительный и уверенный рост фондового рынка.

Так же положительным моментом для рынка акций в результате снижения процентной ставки становится тот факт, что он становится более привлекательным по сравнению с рынком облигаций, где доходности в результате снижения ставок только падают. Это перетягивает средства инвесторов с рынка облигаций на рынок акций и соответственно приносит на рынок акций дополнительную ликвидность, которая в свою очередь за счет физических покупок инвесторов, так же толкает рынок к росту.

Краткосрочное влияние ставок ФРС на фондовый рынок

Если посмотреть на ситуацию еще более локально, т.е. в разрезе реакции рынка непосредственно в даты изменения ставок, то здесь стоит учитывать насколько предсказуемым было решение ФРС.

Как правило об изменении ставки известно заблаговременно и на каждом заседании дается прогноз на несколько кварталов вперед. Поэтому бывает, что рынок очень слабо реагирует на изменение ставки, потому что оно было известно заранее. В таких ситуациях само решение по ставке не столь важно, как выступление Председателя и публикация протоколов заседания.

Из них можно узнать о прогнозах развития экономики и перспективах изменения ставки. В течение семи лет с 2009 до 2016 ставка не менялась и рынки реагировали только на прогнозы ФРС и публикацию протоколов заседаний. С протоколами можно знакомиться непосредственно на сайте ФРС или дождаться перевода на русский язык от любого российского информ-агентства.

Когда происходит резкое внеплановое изменение учетной ставки, то есть такое, которого не закладывал в свои ожидания рынок, реакция рынков происходит более очевидная.

Так во второй половине 2008 года, комитет по открытым рынкам США 2 раза снижал учетную ставку по 0,5% и один раз было рекордное по величине снижение на 0,75%. Только такой комплекс кардинальных мер позволил «потушить пожар» на финансовых рынках, предоставив дешевое финансирование банковскому сектору.

Здесь мы на примере видим, что рынок не сразу, но отреагировал на кардинальный пакет мер по снижению ставки и в дальнейшем, как финансовые рынки, так и экономика перешли к восстановлению.

Влияние ставки ФРС на мировые рынки

Экономика США по-прежнему остается одной из самых развитых и крупных экономик мира, которая бесспорно продолжает выступать мировым локомотивом экономического роста. Поэтому, экономические процессы в США прямо отражаются на мировых рынках капитала, сырья и товаров.

А состояние американской экономики регулируется, в частности величиной учётной ставки. Когда США наполняют мировую финансовую систему дешевыми кредитными ресурсами, это влияет на инвестиционные процессы в целом и усиливает приток инвестиций, как на развитые, так и на развивающиеся рынки.

Поэтому весь мир следит за изменением ставки ФРС.

Динамика большинства фондовых рынков мира тесно коррелирует с динамикой фондового рынка США. Однако прямого влияния изменения американских процентных ставок на российский фондовый рынок в настоящий момент проследить сложно, отчасти это связано с уходом большинства иностранных инвесторов с российского рынка из-за санкций.

В настоящее время мы наблюдаем рост ставок ФРС, который происходит на фоне нового цикла роста ВВП. Как ожидается умеренный рост ставок в такой период не должен негативно сказаться на экономике и фондовом рынке, а осуществляется лишь для точечного регулирования инфляционных тенденций. Кроме того, данный рост по сути уже заложен рынком, так как ФРС объявляло о нем заблаговременно. 

На российском рынке в настоящее время более существенное влияние оказывает изменение ключевой ставки ЦБРФ. Это некий аналог ставки ФРС внутри российской экономики. И наша финансовая система впервые в истории современной России переживает длительный цикл снижения ставок. Это безусловно позитив как для восстановления экономики РФ, так и для российского рынка акций в долгосрочной перспективе.

Грамотный инвестор безусловно следит как за ставкой ФРС, так и за ключевой ставкой в своей стране. Однако более верный инвестиционный ход – это заблаговременно защитить свой портфель от резких изменений в денежно-кредитной политике стран, работая как с облигациями, так и акциями.

Как составлять такие сбалансированные инвестиционные портфели, мы учим в нашей Школе разумного инвестирования.

Приходите на первое бесплатное занятие, чтобы узнать каркас нашей методики, порешать вместе с нами задачи и уйти с готовыми и простыми решениями для старта в инвестициях — кликайте, чтобы записаться!

Если статья Вам понравилась, поставьте лайк и поделитесь ей с друзьями!

Прибыльных Вам инвестиций!

Источник: https://fin-plan.org/blog/investitsii/na-chto-vliyaet-stavka-frs/

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.