Прогноз на рост курсов доллара и евро в марте 2019. Причины падения рубля

Содержание

Что будет с Долларом в 2019 году + будет ли кризис и обвал валюты

Прогноз на рост курсов доллара и евро в марте 2019. Причины падения рубля

Здравствуй! В этой статье мы поговорим о том, что будет с долларом в 2019 году.

2019 год окружен паникой в экономическом плане. Рубль за последние 5 лет показал столько падений, что их хватило бы любой другой валюте на 20-30 лет экономического цикла. Чтобы понять, стоит паниковать или лучше оставить деньги в рублях, давайте разберем мнения экспертов, затронем аналитику по доллару и экономические прогнозы. 

2018 год для российской экономики начался позитивно. В феврале был годовой минимум доллара — 55 рублей. Американская экономика показывает активный рост, а значит, и доллар заметно растет на мировой арене.

Существенный перелом был в апреле и сентябре, когда доллар показывал резкий рост. Максимальный курс был в сентябре этого года — на фоне новых санкций, международных конфликтов и дела Скрипалей. Каждое неудачное внешнеполитическое решение провоцировало новое падение рубля. И из этого мы не выбрались даже к концу года.

Цена на рубль в течение года зависела еще и от нефти. Нефть дорожает — рубль укрепляет свои позиции. Нефть дешевеет — наоборот. Но Центробанк с помощью собственных резервов старается «отвязать» курс рубля от нефти, постоянно вмешиваясь в торги на фондовой бирже.

Всего за год доллар набрал в стоимости 18% по отношению к рублю. Это очень большой показатель, который сформировался сразу из двух ситуаций: внешнеполитического воздействия на российскую экономику и укрепления американской экономики.

Что будет с долларом в 2019

Теперь давайте перейдем к конкретным прогнозам на 2019 год. Я приведу вам 3 сценария, о которых говорят эксперты. Мы будем рассматривать все с точки зрения российской экономики.

Эти прогнозы по доллару сбудутся не на 100%. В экономике сложно предсказывать мировые тенденции. Просто потому, что она тесно переплетена с политикой, а вся политика — мнения, люди, и только от их поведения зависит, что будет происходить в мире.

Оптимистичный прогноз

При самом оптимистичном варианте американский доллар сильно потеряет свои позиции. Из-за штормов на фондовой бирже и при странной внешней политике (и каком-нибудь скандале с большой компанией) с рынка могут уйти крупные игроки, распродав свои доли в компаниях.

Оптимистичный прогноз базируется на том, что на американском фондовом рынке не все будет гладко. Но каждый американский кризис превращается в мировой с завидной регулярностью.

Очень многое будет зависеть от политики Дональда Трампа. Последние его заявления показывают, насколько резко он воспринимает критику и неподчинение приказам. И его совсем не заботит то, что случается, когда он перегибает палку. И если подобное истеричное настроение президента будет сохраняться на протяжении 2019 года, вполне вероятно, что может случиться резкая просадка курса доллара.

О том, что доллар и евро могут упасть, говорят чаще трейдеры и российские аналитики на ТВ. У них всего два аргумента: фондовый рынок перегрет, а Россия нанесла серьезный удар по экономике США. И если с первым еще можно согласиться, то второй — вообще мимо.

Вероятность прогноза: крайне низкая. Американская экономика в последние 3-4 года только укрепляется. Даже с приходом к власти Дональда Трампа курс доллара продолжает повышаться. И если так пойдет дальше, вероятность обвала экономики низка.

Нейтральный прогноз

Доллар будет продолжать укрепляться. Но не так сильно, как в 2018-м. Больше всего курс доллара зависит от иностранных инвесторов, которые продолжают выводить капиталы из России, а также от новой волны санкций, которую обещают в 2019 году. Оба этих фактора говорят о том, что доллар будет дорожать.

За этот вариант говорит свежий прогноз министерства финансов. В бюджете указано, что до 2021 года доллар будет стоить 67-70 рублей. Но в долгосрочных аналитических документах пишут, что до 2035 года доллар будет дорожать.

Наша экономика намного слабее американской. Это связано сразу с двумя факторами:

  • Инфляция в России выше, чем в Америке.
  • Доходы от нефти не полностью идут в бюджет. Когда нефть дороже 40$, доход сверху этой суммы идет на формирование «финансовой подушки безопасности».

Падение будет некритично, и практически не будет ощущаться на внутрироссийском рынке. Зарубежные товары действительно будут дорожать, но в том же диапазоне, что и предыдущие годы.

За то, что доллар несильно укрепится, говорит и аналитика Deutsche Bank. Эксперты из Германии пишут о том, что рубль сейчас входит в тройку самых недооцененных валют. И если ничего кардинально не изменится, инвесторы рано или поздно вернутся в российскую экономику. А пока будет продолжаться умеренный спад и ослабление.

Вероятность прогноза: высокая. Не доверять прогнозам министерства финансов не имеет смысла. Вместе с Центробанком они имеют достаточно ресурсов, чтобы удерживать курс доллара в нужном валютном коридоре до 9 месяцев.

И это с учетом непрерывных валютных интервенций (слива резервов на валютной бирже). Нашему правительству выгодно, чтобы доллар стоил дорого по отношению к рублю.

Это делается для того, чтобы доходы бюджета от нефти в рублях росли.

Пессимистичный прогноз

При пессимистичном прогнозе курс доллара на 2019 год будет увеличиваться. И реально могут понадобиться трехзначные табло для курсов валют, о которых столько шутят в интернете.

Пессимистичный вариант базируется на том, что курс нефти весь следующий год будет рекордно низким. Ближний Восток не сумеет приостановить добычу нефти, на рынке усилится профицит, а значит, цена начнет падать в ускоренном темпе. Если же на рынок выйдут американские сланцевики, то цена на черное золото опустится до рекордных минимумов.

Природные ресурсы сейчас — 40% доходов бюджета России. И если цена резко начнет падать, то у нашего Правительства не хватит денег на реализацию собственных проектов. А это сразу три негативных последствия:

  • Повышение налогов.
  • Уменьшение финансирования регионов.
  • Снижение курса рубля.

О пессимистичном прогнозе и снижении уровня российской экономики чаще говорят оппозиционные СМИ. И они просто слегка подтасовывают факты, забывая о том, что Центробанк и министерство финансов хоть немного, но готовы к тому, чтобы бороться с низкой нефтью и сильным долларом.

Вероятность прогноза: крайне низкая. Как я уже говорил в предыдущем варианте прогноза, у министерства финансов и Центрального Банка есть достаточная сумма резервов, чтобы удерживать курс доллара в диапазоне 70-75 рублей.

Сколько будет стоить доллар в 2019

Эксперты министерства финансов, биржевые аналитики и западные инвесторы прогнозируют повышение курса доллара и евро на 5-7% в течение 2019 года.

Если все будет идти также, как в этом году, то к концу 2019 доллар будет стоить 69-70 рублей, а евро — 74-75. Это самый вероятный прогноз. Ни наше Правительство, ни американское не будут менять текущее положение дел, а значит, постепенное ослабление нашей валюты вполне закономерно и логично.

Первые несколько месяцев курс доллара будет прежним. Прогноз на январь-март примерно такой:

Доллар не усилит своих позиций, если не будет новой волны санкций или резкого спада курса нефти. На февраль-март придется годовой минимум, как и в прошлом году.

Ожидать каких-то позитивных или негативных изменений не стоит. В нашей экономике постепенный медленный спад. И такая стагнация совершенно не способствует укреплению национальной валюты. Наоборот, если Минфин совместно с ЦБ резко начнут добиваться усиления рубля, то доходы в бюджете сократятся, что вызовет новый экономический кризис.

Будет ли кризис и обвал доллара

Есть сторонники теории о том, что в 2019-2020 годах будет мировой кризис. Главный аргумент таких аналитиков: экономика циклична. Прошло уже достаточно лет, чтобы грянул новый кризис. Рынки постепенно пересыщаются, товары меньше покупают, и курсы акций крупных компаний постепенно показывают падение.

Единственный надежный источник, который говорит о возможном мировом кризисе — Bloomberg. Вот какой график они показали общественности в своем аналитическом исследовании.

Этот график показывает объем выплат внешним кредиторам в развивающихся странах. Количество денег, которые придется вернуть компаниям развивающихся стран в 19-22 годах будет только расти и показывать исторические максимумы. А это значит, что в один момент денег не хватит, и компании начнут закрываться. Что спровоцирует за собой кризисы в развивающихся странах.

В списке присутствует Китай, один из главных партнеров Америки в экономическом отношении. Китай — идеальный рынок для инвестиций, а Америка — идеальный рынок для сбыта. И если по Китаю ударит кризис, то практически сразу это заденет и Америку, а вместе с ней и весь мир.

Мнения большинства незаинтересованных экспертов относительно доллара таково: в 2019 году американская валюта по отношению к рублю будет постепенно укрепляться. Это связано как с самим усилением американской экономики, так и с ослаблением российской. Но рост курса будет некритичен, как и последние 2 года.

Источник: https://kakzarabativat.ru/finansy/chto-budet-s-dollarom-v-2019-godu/

Прогноз курса евро на зиму 2019-2020 года

Прогноз на рост курсов доллара и евро в марте 2019. Причины падения рубля

Аналитики крупнейших российских банков, международных финансовых групп и исследовательских центров, независимые финансовые эксперты уже опубликовали прогнозы по курсу европейской валюты. В чем-то их мнения сходятся, в чем-то – кардинально противоположные. Так что будет с евро зимой 2019-2020 года? К чему готовиться потребителям?

Факторы влияния

По оценке экономистов, нынешней зимой на валютный курс будут влиять следующие внешние факторы:

  1. Стоимость нефти на международном рынке.
  2. Высокий уровень инфляции в стране.
  3. Возможные изменения ставок Центральным банком РФ.
  4. Политическая ситуация и кризис, связанный с нею.
  5. Дефицит бюджетных средств.
  6. Нестабильность в самом ЕС.

Прогнозы от российских банков

Прогноз курса евро на зиму 2019-2020 годов от ведущих банков РФ оптимистичный. Аналитики финансовых учреждений не исключают небольшого подорожания к концу декабря, но в дальнейшем уверены, что стоимость европейской валюты будет снижаться.

  • Финансисты ВТБ считают, что в январе-феврале 2020-го евро упадет до 69-71,3 руб. В Сбербанке РФ прогнозируют аналогичный исход года: в декабре 2019-го европейская валюта не поднимется выше 69 руб.
  • Финансовые эксперты Газпромбанка солидарны с коллегами, а в долгосрочной перспективе обещают снижение курса евро. Причем это снижение будет постоянным в течение всего следующего года.
  • Обнадеживающие заявления поступают и от экспертов Россельхозбанка: по их оценкам, в 2020 году за 1 евро будут давать 65 руб.
  • В Уралсибе подтверждают тенденцию к снижению, но с оговоркой. По мнению банковских аналитиков, в начале следующего января стоимость 1 евро составит 70 руб.

Декабрь

В первую декабрьскую неделю основная денежная единицы ЕС покажет незначительный рост – ее подорожание в абсолютных цифрах будет не больше 1 руб.

На второй неделе декабря уже начнется снижение – цена предположительно уменьшится на 2 руб.

Во второй половине месяца европейская валюта подорожает – цена будет расти в течение нескольких дней, а затем остановится. По итогу месяца она составит 68-69 руб.

Январь

Январь начнется с праздников – на валютном рынке в первую неделю ожидается относительное затишье и стабильный курс – европейская валюта будет держаться на отметке 68,4 руб. В дальнейшем эксперты прогнозируют снижение до 67,5-68 руб.

Во второй половине января обозначится тенденция на повышение. Минимальное значение – 70,6 руб. за 1 евро, максимальное – 72,5 руб. Средний показатель удорожания по итогам месяца составит 2,6%.

Февраль

Февраль будет более стабильным. В его первые дни финансисты ожидают цену в 71 руб. за 1 евро – стабильность сохранится почти до конца месяца. Если колебания и обозначатся, то незначительные – на уровне 0,7%. Половина аналитиков уверены, что февраль закроется снижением стоимости евро в среднем на 3%. В течение месяца возможны колебания в диапазоне 68,8-65,8 руб.

Западные финансисты рассматривают позиции пары евро/рубль более скептически и прагматично. По их оценке, в следующем году следует ожидать колебаний высокой интенсивности. Озвучиваются цифры 76-77,5 руб.

за 1 евро. Удешевления они не исключают, но только в начале весны и только до 73 руб. за единицу.

К концу 2020 года российской национальной валюте удастся укрепить позиции – цена остановится на отметке 68-69 руб.

Примерно половина авторитетных аналитиков из дальнего зарубежья не сомневаются, что уже в декабре 2019 года произойдет скачок стоимости европейской валюты до отметки 90 руб. за единицу. А в январе-феврале 2020-го она перешагнет рубеж 100 руб. Причиной они называют события, происходящие в последнее время в мире, напряженную международную обстановку.

Политический фактор определяет курс

Иностранные эксперты подтверждают политические мотивы формирования курса: экономические санкции, наложенные Западом на РФ, негативно влияют на ситуацию.Сырьевая привязка в финансовом контексте тоже обозначена.

Удельный вес Российской Федерации в общем объеме поставок нефти на мировой рынок снижается. Есть и объективные факторы, среди которых прогнозы МВФ относительно потенциала ЕС. Специалисты Международного валютного фонда в своих отчетах указывают на рост европейского потенциала.

Он составит 1,7-2% и укрепит позиции единой денежной единицы ЕС.

Мнение независимых аналитиков

Свои модели прогнозов обнародуют и авторы финансовых сайтов, агентства прогнозирования. Независимые мнения, доступные в открытом доступе, разнятся с официальными банковскими прогнозами.

Специалисты веб-ресурса CoinLeo считают, что в начале 2020 года европейская валюта возрастет до 78 руб. В конце февраля-начале марта цена плавно начнет снижаться.

У экспертов авторитетного экономического агентства «Апэкон» прогноз цены на евро зимой 2019-2020 года более обнадеживающий. Специалисты уверяют, что резких скачков, колебаний и стремительного роста европейской валюты опасаться не следует.

Предстоящей зимой стоимость 1 евро не превысит 70 руб. «Апэкон» занимается экономической аналитикой уже более 10 лет, расчеты агентства и прогнозы, построенные на них, часто оказываются точными. Если погрешность и существует, то небольшая.

Источник: https://2020-god.com/prognoz-kursa-evro-na-zimu-2019-2020-goda/

Что ждать от рубля. Обзор валютного рынка. Март 2019

Прогноз на рост курсов доллара и евро в марте 2019. Причины падения рубля

· Рубль имеет потенциал для снижения, в первую очередь из-за коррекции цен на нефть

· Формирование валютных резервов Минфином и рост долларовых процентных ставок будут оказывать дополнительное давление на российскую валюту

· Опасения жестких санкций США отошли на второй план в первом квартале 2019 года, но геополитика может вернуться на валютный рынок в любой момент

· Ожидания разворота в политике ЕЦБ оправдались, евро имеет потенциал снижения относительно доллара

· Мы ждем, что на конец 2019 года курс доллара составит около 73,5 (+13%) рублей, евро – 80 рублей (+8%).

Зависимость рубля от нефти вновь растет

 

В 2018 году большинство аналитиков валютного рынка отмечали, что рубль перестал зависеть от котировок нефти. Когда в октябре баррель достиг максимума за 4 года, российская валюта оказалась на минимуме относительно доллара с 2016 года.

Статистика подтверждает снижение чувствительности российской валюты к колебаниям цен на топливном рынке в прошлом году.

Корреляция дневных доходностей рубля и нефти упала до нуля во втором квартале 2018 года, что совпало с введением санкций против Русала и угрозой запрета иностранцам на покупку российского долга.

 

В начале 2019 года нефть оказалась в лидерах роста среди биржевых товаров, прибавив более 20%. Несмотря на то, что укрепление рубля оказалось сдержанным (+5,5%), корреляция между дневными доходностями двух параметров впервые за год превысила отметку 0,5.

В ноябре 2018 года Минфин сообщил, что курс рубля больше не зависит от цен на нефть. Мы полагаем, что заявление преждевременно.

В отдельные периоды нефть действительно снижает влияние на рубль из-за прочих факторов: денежной политики Центральных банков, действий Минфина и геополитики.

Однако наш анализ показывает, что долгосрочно цены топливного рынка определяют почти 2/3 годовых колебаний курса рубля.

Нефть, газ и нефтепродукты составили 55% российского товарного экспорта в 4 квартале 2018 года, обеспечив основной спрос на российскую валюту. Нет оснований предполагать, что доля будет снижаться в будущем, поэтому именно динамика цен на нефть останется основным фактором ценообразования рубля в нашем прогнозе.

Рынок нефти

На мировом рынке нефти можно выделить три основные силы, влияющие на баланс спроса и предложения:

1) Саудовская Аравия, как основной участник картеля ОПЕК и Россия.

 

Ограничения по добыче нефти ОПЕК и России несколько лет назад оказались эффективным инструментом стабилизации нефтяного рынка и помогли поднять стоимость барреля Brent c $26 в 2016 году до $76 в октябре 2018 года. Во второй половине 2018 года страны перестали выполнять соглашение, что стало одной из главных причин коррекции цен на нефть, начиная с октября.

В декабре 2018 года было достигнуто новое соглашение, согласно которому 11 из 14 стран ОПЕК (без Ирана, Венесуэлы и Ливии) должны сократить добычу на 812 млн. баррелей в сутки, а страны не-ОПЕК ( 10 стран, включая Россию) на 383 млн. баррелей.

Без учета прочих факторов ограничения могли бы привести к ралли цен на нефть, так как сделка предполагает уход с рынка около 1% мировой добычи.

Главной движущей силой сделки является Саудовская Аравия. В начале года источники The Wall Street Journal сообщали о цели королевства по цене на нефть в $80 за баррель, что помогло бы сделать бюджет бездефицитным. По итогам января именно Саудовская Аравия больше всего сократила добычу, превысив обещания в рамках соглашения.

Основной риск для работы соглашения мы видим со стороны России, где, в отличие от стран картеля ОПЕК, нефтяная отрасль не является полностью национализированной. Даже государственные компании, такие как Роснефть и Газпром нефть, открыто выступают за увеличение добычи, не скрывая планов по ее наращиванию.

2) США

 

Усилия ОПЕК по сокращению добычи компенсируются ее ростом в Северной Америке. За 2018 год добыча нефти в США выросла на 20% до 12 млн/барр в сутки, что сделало страну лидером по показателю в мире.

При текущих ценах на нефть прирост показателя в США продолжится. По прогнозам Мирового энергетического агентства (IEA) в ближайшие 6 лет добыча нефти в США вырастет еще на 4 млн. баррелей в сутки, что обеспечит почти 60% роста мировой добычи. При достижении цен на нефть $80 рост предложения США может достичь 6 млн. баррелей.

Гибкость американских сланцевых производителей нефти делает политику ОПЕК менее эффективной. Ее может быть достаточно для сохранения текущих цен на нефть, но дальнейшего роста ожидать не стоит. В случае невыполнения странами ОПЕК+ соглашения, рынок ожидает падение цен.

Мы считаем, что это соответствует базовому сценарию на ближайший год.

3) Спрос со стороны Индии, Китая и других развивающихся стран

 

Потребление нефти в мире последние два десятилетия росло среднегодовым темпом в 1,4%. Дополнительный спрос обеспечивался развивающимися странами, в первую очередь Китаем и Индией. Среднегодовое снижение потребления нефти в развитых странах за последнее десятилетие составило 0,6%.

Если на развивающихся рынках будет отсутствовать экономический рост, то мировой спрос на нефть начнет замедляться, поэтому цены топливного рынка особенно зависят от деловой активности в азиатском регионе и будущего развития африканского континента.

Большинство нефтяных компаний и отраслевых организаций сходятся во мнении, что темп роста спроса на развивающихся рынках продолжит падать. Текущие тенденции подтверждают замедление роста спроса во всех регионах развивающихся рынков.

За последние 10 лет среднегодовой темп роста потребления нефти в Китае снизился с 6,9% до 5,1%. В Индии, Африке и Юго-Восточной Азии не изменился. British Petroleum ожидает, что среднегодовой рост потребления нефти в мире составит 0,3%, в развитых странах -1%, в развивающихся +1,3%. Показатели заметно ниже уровня, показанного за последние 20 лет.

Замедление темпов потребления нефти в Китае без их ускорения в Африке, Индии и других странах азиатского региона означает, что рост предложения со стороны США позволит предотвратить долгосрочный дефицит на топливном рынке, какие бы действия по ограничению добычи не были предприняты со стороны ОПЕК.

Политика картеля слабо влияет на цены на нефть в долгосрочной перспективе. Несмотря на то, что текущий новостной фон может привести к временному росту, в базовом прогнозе мы ждем падения цен на нефть до $55 (-18%) к концу 2019 года, снижения до $45 (-32%) в течение 2-3 лет.

Динамика котировок нефти станет основным негативным фактором, определяющим курс рубля.

Денежная политика в России

 

Важным фактором влияния на рубль остается политика формирования валютных резервов российскими властями. В соответствии с бюджетным правилом сверхдоходы от продажи нефти дороже $40 за баррель направляются в Фонд Национального Благосостояния (ФНБ). Операции увеличивают предложение рублей на рынке и занижают курс российской валюты.

В прошлом году Центральный банк несколько раз приостанавливал закупку иностранный валюты для Минфина из-за падения курса рубля. С 15 января 2019 года ЦБ возобновил операции. Объем валюты, который не был выкуплен в прошлом году за время приостановки с сентября по декабрь, планируется закупить до конца 2021 года.

С учетом плановых интервенций и компенсации ранее отложенных операций, мы ожидаем, что Центральный банк в течение 2019 года приобретет иностранную валюту на $65 млрд. Это делает курс рубля на 12-15% дешевле относительно доллара, чем в случае невмешательства в рынок.

Политические факторы

 

Помимо экономических факторов в прошлом году на курс рубля вновь начала оказывать геополитика. Ключевое событие 2018 года в мире российских финансов – угроза запрета иностранным инвесторам покупать российский государственный долг со стороны США.

Несмотря на то, что ограничения так и не были введены, нерезиденты с апреля прошлого года начали избавляться от ОФЗ. Их доля в бумагах снизилась с пика в 34,5% до 24,4% к концу года.

Кроме того, в платежном балансе России наблюдалось сокращение обязательств российских банков и компаний перед иностранцами на $31 млрд., а также увеличение инвестиций российских резидентов в иностранные активы.

Все это привело к рекордному за 3 года оттоку капитала, что дополнительно ослабило рубль.

С начала 2019 года страх перед санкциями отступил и нерезиденты начали возвращение в российские ОФЗ.

Политический фактор является мало предсказуемым, однако он постоянно влияет на более дешевую оценку российской валюты. Мы полагаем, что отток капитала составит на уровне $40-50 млрд.

в 2019 году, по сравнению с $70 млрд. в 2018 году и $30 млрд в 2016-2017 годах, что послужит дополнительным фактором ослабления российской валюты.

Денежная политика в США

 

Сворачивание количественного смягчения с 2014 года и увеличение процентных ставок ФРС США привело к росту стоимости доллара не только относительно рубля, но и ко всем ведущих мировым валютам. С начала 2011 года нет ни одной валюты крупной страны, укрепившейся относительно доллара.

На данный момент, на курс доллара влияют не только фактические изменения процентных ставок, но и ожидания инвесторов относительно будущей политики. Еще в декабре 2018 года аналитики ожидали от ФРС в среднем 3 повышения ставки в 2019 году, а индекс доллара достиг максимума за 1,5 года.

После этого глава ФРС Джером Пауэлл намекнул, что регулятор может прекратить сокращение баланса. Это стало явным сигналом на смягчение денежной политики.

На данный момент аналитики, опрошенные Reuters, ожидают лишь одного повышения ставки до конца года.

Изменение ожиданий привело к небольшой коррекции доллара в 2019 году: из 37 главных валют развитых и развивающихся рынков 21 удалось прибавить в стоимости относительно доллара.

Мы считаем, что реакция ФРС на падение фондовых рынков была слишком эмоциональной. С точки зрения макроэкономики данные по инфляции, рынку труда и росту ВВП все еще сильны, поэтому во второй половине года регулятор вновь вернется к более жесткой риторике в денежной политике. Мы ждем, что в ближайшие 12 месяцев ставка будет повышена трижды, что приведет к дальнейшему росту индекса доллара.

  

Прогноз USD/RUB

 

Мы полагаем, что нефть находится вблизи верхней границы диапазона колебаний и к концу 2019 года ее стоимость составит около $55 за баррель марки Brent.

Минфин с Центральным банком продолжат наращивать валютные резервы, способствуя росту предложения рубля и, соответственно, более слабому курсу российской валюты.

Геополитические отношения России с внешним миром также говорят о дополнительных рисках оттока капитала, негативно влияя на рубль. При таких параметрах наша модель дает ожидаемый курс доллара на уровне 73,5 (+13%) рублей к концу 2019 года.

Прогноз EUR/RUB

 

Индикаторы европейской экономики указывают на замедление роста: ВВП Еврозоны по итогам 2018 года прибавил 1,9% в годовом выражении, что является минимумом за 4 года. Индекс деловой активности PMI показывает минимальное значение с 2016 года. Инфляция без учета цен на топливо составляет 1,2%, что ниже целевого уровня в 2%.

Как и ожидалось, слабые показатели экономики заставили ЕЦБ отложить повышение ставок до 2020 года.

Кроме того, глава регулятора Марио Драги заявил о возобновлении операций целевых долгосрочных кредитов для банков (TLTRO) во второй половине года.

ЕЦБ дает сигнал о готовности сохранять сверхмягкую денежную политику дольше обычного, что неизбежно скажется на ослаблении евро. Мы ожидаем, что курс EUR/USD к концу 2019 года снизится с 1,13 до 1,09, евро будет стоить около 81 рублей (+8%).

Источник: https://smart-lab.ru/blog/528540.php

Рассчитан курс доллара на конец 2019 года

Прогноз на рост курсов доллара и евро в марте 2019. Причины падения рубля

Рублю создали подушку безопасности. Она должна удержать рубль от излишних колебаний в случае трудно прогнозируемых факторов, например, новых санкций. Но удержит ли? Эксперт «РГ» рассчитал курсы рубля на три-четыре месяца вперед.

Константин Карпов, эксперт по фондовому рынку «БКС Брокер», специально для «Российской газеты»:

— Последние несколько кварталов мы наблюдали снижение зависимости курса рубля от нефти, по крайней мере, на краткосрочном горизонте. Периодически рубль либо излишне крепкий, или наоборот, снижается быстрее нефтяных котировок.

Причиной таких изменений стало так называемое бюджетное правило, согласно которому, все нефтегазовые доходы выше заложенного в бюджет значения переводятся в валюту и направляются в резервный фонд. Это позволяет снизить волатильность российской валюты. Если нефть растет по отношению к предыдущему месяцу, интервенции повышаются. Если нефть снижается, интервенции также сокращаются.

Однако ключевые тренды на рынке нефти все же оказывают влияние на рубль. Так, например, волна ослабления пары USD/RUB с 63 до 67 рублей за доллар с начала лета была вызвана главным образом снижением нефти с 68 до 57 долларов за баррель Brent. Укрепление рубля последнюю неделю также вызвано отскоком нефти от 57,5 до 63 долларов за баррель.

Так что, если не обращать внимание на краткосрочные колебания рубля, глобально на горизонте следующих 3-4 месяцев нужно ориентироваться именно на динамику сырья.

Баррелю снизили прогноз

Нефть — глобальный торговый инструмент, на который оказывают слияние множество факторов. Мы попытаемся выделить главные.

В первом приближении цены определяет баланс спроса и предложения.

Предложение частично контролируется сделкой ОПЕК+. Пока мы ожидаем сохранение текущих ограничений в размере 1,2 миллиона баррелей в сутки до конца года, что будет оказывать поддержку сырьевым котировкам.

Со стороны предложения, цены во многом определяются также добычей нефти в США. По состоянию на начало сентября она держится вблизи исторических максимумов порядка 12,4 миллиона баррелей в сутки. Но данные по буровой активности указывают на снижение работ весь этот год. Это дает основание полагать, что вскоре мы можем увидеть хотя бы небольшое, но снижение добычи в Штатах. Минэнерго США уже понизило прогноз по росту добычи нефти в 2019 году.

Последние данные о возможном сокращении затрат американских сланцевых компаний примерно на 15 процентов указывают, что ситуация может оказаться несколько хуже. Таким образом, поверхностная информация по предложению сейчас говорит об относительно стабильной цене на нефть к концу 2019 года.

В Минэнерго США прогнозируют среднюю цену на нефть в этом году на уровне 65,15 долларов за баррель Brent. Исходя из котировок на начало 10 сентября, мы имеем апсайд примерно на два доллара.

Такой прогноз позволяет надеяться на курс рубля к доллару на конец года в пределах 64-65 руб. Пусть это будет оптимистичный сценарий.

Индексы падения спроса

Однако не будем забывать и про вторую сторону ценообразования по нефти — спрос. Главный движущий фактор для этой стороны рынка — торговые войны.

С момента их эскалации весной 2019 года котировки нефти марки Brent рухнули с 75 до 57 долларов. Рынок справедливо полагает, что обострение торгового конфликта между США и Китаем приведет к снижению темпов роста спроса на сырье. Замедление экономической активности в промышленном секторе по всему миру указывает на реализацию этого сценария.

К примеру, Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) США от Института управления поставками (ISM) в августе снизился ниже критических 50 пунктов впервые за много лет.

Соответствующий индикатор для Европы и Китая продемонстрировал падение ниже этой отметки еще несколько месяцев ранее.

PMI ниже 50 пунктов означает сокращение активности, в частности сокращение закупок, выпуска продукции, экспорта и снижение занятости в секторе.

Из более существенных негативных макроэкономических результатов следует привести пример с оценкой ВВП Германии во II квартале. По предварительным данным, экономика сократилась на 0,1 процента по сравнению с предыдущим кварталом. В годовом выражении рост пока удерживается на отметке 0,4 процента.

Сокращение активности в торговле, в производстве по всему миру уже вылилось в несколько серьезных негативных тенденций в конкретных отраслях, оказывающих важное, если не ключевое влияние на рынок углеводородов.

Так, объем международных авиа-грузоперевозок снизился в июле на 3,2 процента в годовом исчислении. Продажи новых автомобилей в Китае снизились почти на 5 процентов в этом же месяце. Продажи автомобилей в Индии — втором крупном рынке в Азии, снизились на 30 процентов. Подобные цифры мы видим уже не первый месяц.

Вообще, прогнозирование спроса гораздо более сложная задача и, как следствие менее точная. Международное энергетическое агентство (МЭА) в августе понизило свои оценки роста спроса на нефть в 2019 и в 2020 годах.

Учитывая, что это не первые подобные действия МЭА в этом году, а причины для слабости спроса все еще актуальны, мы не исключаем до конца года новых пересмотров оценки спроса ведущими агентствами в негативную сторону.

Это значит, что обозначенный ранее диапазон для пары USD/RUB имеет все шансы на смещение ближе к 67 рублям за доллар.

Ставки сделают

На любую валютную пару оказывают большое значение реальные процентные ставки. Это доходность, которую инвестор может получить, храня деньги в надежных инструментах, номинированных в той или иной валюте.

Реальная доходность складывается из инфляции и номинальной ставки, которая так или иначе привязана в ставке Центробанка.

В России последние несколько лет удерживаются высокие реальные ставки. То есть ставка ЦБ РФ значительно превышает инфляцию. Даже сейчас, после трехкратного снижения, реальная ставка, например, по 10-летним ОФЗ остается все еще порядка 3 процентов.

Такие значения реальной ставки очень привлекательны для инвесторов и стимулирует менять другую валюту на рубль и приобретать надежные долговые инструменты, например, ОФЗ.

Между тем, в США реальная ставка 10-летних трежерис уже отрицательная, порядка минус 0,2 процента. Иными словами, при прочих равных, держать хотя бы часть сбережений более выгодно в инструментах, номинированных в российской валюте.

Чем сильнее будет снижаться реальная ставка в США, тем интереснее будет рубль.

Но ключевым моментом тут является ожидание относительно будущей политики регуляторов. Пока и ФРС США и ЦБ РФ собираются продолжать снижение ставок.ЕЦБ в этом смысле несколько сложнее. Ставка в Европе уже на нулевом значении. Однако регулятор грозится возобновить программу выкупа активов с рынка, что окажет давление на евро, как против рубля, так и против доллара.Учитывая эти факторы, в отсутствии сюрпризов от Центробанков пара евро/рубль, скорее продолжит показывать более слабую динамику, нежели пара доллар/рубль.

Если статистика по рынку труда США и инфляции продолжит демонстрировать сильные значения, мы можем увидеть намеки ФРС о паузе в цикле снижения ставок, что выльется в рост доллара на мировых рынках и к рублю соответственно. Потому как вместе с ростом доллара, как правило мы сталкиваемся с падением сырьевых котировок, что пока остается для рубля, как мы выяснили важным фактором.

Сильная база. Макроэкономическая

В самом начале обзора мы рассказали о бюджетном правиле. Оно также влияет на ряд макропоказателей, на которые инвесторы часто ориентируются при поиске надежных вложений во время повышения рисков, спада в экономике или других кризисных явлений.

Бюджетное правило в целом привело к ограничению расходных статей. В результате мы имеем устойчивый профицит бюджета в России. Сейчас это редкость.

Кроме того, пополнение резервов привело к росту золотовалютных резервов страны заметно выше 500 миллиардов долларов. Это самый высокий показатель среди «одноклассников» — развивающихся стран (не считая Китай). Чистый долг (госдолг и резервы), по сути, стал нулевым. Из-за высокой экспортно-ориентированности счет текущих операций в РФ преимущественно положительный.

Таким образом, сильная макроэкономическая подушка должна удержать рубль от излишней волатильности, даже в случае каких-то неучтенных и трудно прогнозируемых факторов, о которых мы сегодня не поговорили. Это могут быть санкционные риски или риски краткосрочных колебаний поставок нефти, геополитические риски и прочее.

Все это позволяет надеяться, что в рамках самого негативного сценария до конца года пара USD/RUB не выйдет за пределы 69 за доллар. А базовым сценарием будет диапазон 65-67 за доллар.

Источник: https://finance.rambler.ru/markets/42808665-kurs-dollara-ekspert-rasschital-kurs-rublya-k-dollaru-na-konets-2019-goda/

В нужное русло: как могут измениться курсы доллара сша и евро до конца осени

Прогноз на рост курсов доллара и евро в марте 2019. Причины падения рубля

В понедельник, 7 октября, российская валюта корректируется после роста на закрытии торгов прошлой недели.

По прогнозам экспертов, в ближайшее время укрепление рубля может стартовать благодаря притоку иностранных инвестиций в активы развивающихся стран.

Кроме этого, курсовому росту способствуют низкая инфляция в России и умеренное подорожание нефти. Как может измениться динамика рубля до конца осени — в материале RT.

В понедельник, 7 октября, на торгах Московской биржи российская валюта умеренно слабеет. Курс доллара США вырос на 0,47% — до 64,9 рубля, а курс евро — на 0,4%, до 71,2 рубля.

Официальный курс валют Центробанка на 8 октября составил 64,82 рубля за доллар и 71,14 рубля за евро.

Рубль корректируется после укрепления на предыдущих торгах. Так, в пятницу курс доллара опускался до 64,5 рубля, а курс евро — до 70,8 рубля.

«Нацвалюта подорожала в пятницу, поэтому на торгах понедельника слегка сдаёт позиции. Но в среднесрочной перспективе рубль будет двигаться в сторону укрепления в общем русле с наиболее доходными валютами развивающихся экономик», — отметил в разговоре с RT шеф-аналитик ГК ТелеТрейд Пётр Пушкарёв.

За последние несколько недель мировые инвесторы начали активнее инвестировать в рисковые ценные бумаги и валюты. Причиной такого поведения игроков рынка стали действия центробанков Китая и Европы. Об этом в беседе с RT рассказал аналитик управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» Александр Осин.

Также по теме

Волнение курса: как за неделю изменилась ситуация на валютном рынке России В пятницу, 27 сентября, российская валюта незначительно слабеет после рекордного удорожания в начале рабочей недели. В последние дни…

«Позитивным фактором для курса рубля и развивающихся рынков в целом является активизация в сентябре монетарного стимулирования в КНР и количественное ослабление в еврозоне, начало которого запланировано на ноябрь 2019 года», — пояснил Осин.

В сентябре Народный банк Китая снизил норму резервирования в стране. Такая мера должна увеличить объёмы кредитования и усилить деловую активность в КНР.

Одновременно Европейский центральный банк пообещал возобновить с 1 ноября программу количественного смягчения. ЕЦБ намеревается включить печатный станок и на выпущенные деньги скупать государственные облигации стран еврозоны.

Действия регулятора могут привести к увеличению денежной массы в регионе, а также ускорить инфляцию.

Аналитики считают, что меры центробанков должны уберечь экономики ЕС и Китая от резкого замедления.

Высокие ставки

В ближайшее время рубль будет поддерживать замедление инфляции в России, считает Александр Осин. Так, снижение роста потребительских цен может поддержать спрос на рублёвые облигации федерального займа (ОФЗ).

Согласно последним данным Росстата, в сентябре потребительские цены в России выросли на 4% по сравнению с аналогичным периодом 2018 года. Таким образом, показатель уже достиг целевой отметки Центробанка. Более того, в октябре значение может опуститься ниже таргета ЦБ — до уровня 3,7—3,8%. Об этом говорится в обзоре Минэкономразвития.

Замедление инфляции может также сказаться на политике Центробанка. Так, ранее первый зампред ЦБ Ксения Юдаева не исключила снижения ключевой ставки.

«Мы будем рассматривать различные эффекты, но мы видим определённое пространство для дальнейшего снижения ставки», — подчеркнула Юдаева.  

С начала года Банк России уже трижды понизил ключевую ставку — с 7,75% до 7% годовых. В то же время процентные ставки в Европе и США также снижаются и остаются заметно ниже, чем в России. По словам Петра Пушкарёва, такая ситуация усиливает привлекательность российских гособлигаций для инвесторов.

«Благодаря относительно высокой процентной ставке ЦБ сохраняется и большая доходность для держателей гособлигаций. За бумаги Минфина со сроком погашения десять лет инвесторы получают «премию» в размере 6,9% годовых.

Это смотрится крайне выигрышно на фоне практически отсутствия заметной прибыли от долларовых вложений в казначейские облигации США или вовсе отрицательных ставок по гарантированным бумагам в евро», — пояснил Пётр Пушкарёв.

  • © Наталья Селивёрстова/РИА Новости

Движение по памяти

Опрошенные RT аналитики добавили, что динамика рубля в определённой степени будет зависеть и от изменения цен на нефть. Согласно данным биржи ICE в Лондоне, на сегодняшний день стоимость сырья эталонной марки Brent торгуется вблизи уровня $58—59 за баррель. При этом эксперты прогнозируют рост котировок до конца года.

Также по теме

Слабый интерес: Минэнерго России прогнозирует рекордное за семь лет падение темпов роста спроса на нефть

По оценке главы Минэнерго России Александра Новака, в 2019 году рост мирового спроса на нефть может достичь минимального уровня за…

«Несмотря на замедление мировой экономики, политика стран — участниц соглашения ОПЕК+ поддерживает цены на нефть. Ситуация в краткосрочном периоде выглядит относительно сбалансированной, сохраняется возможность роста цен на нефть к середине следующего года. До конца 2019-го цены могут достичь отметки $60—63 за баррель», — считает Александр Осин.

Рост нефтяных цен может поддержать нацвалюту осенью, но в то же время влияние сырьевых котировок на рубль будет ограничено бюджетным правилом.

Оно предусматривает, что во время роста сырьевых котировок Минфин покупает иностранную валюту и тем самым давит на рубль.

При этом в случае обвала энергорынка министерство прекращает операции — и давление на рубль слабеет. В результате таких действий снижается зависимость нацвалюты от нефти.

За последнее время действие бюджетного правила ослабило взаимосвязь между рублём и нефтью, но игроки валютного рынка по-прежнему иногда реагируют на изменение сырьевых котировок в силу привычки. Об этом в интервью RT рассказал генеральный директор ИК «Иволга Капитал» Андрей Хохрин.

«Рубль будет реагировать на нефть уже по причине исторической памяти рынка: игроки помнят, что при падении сырьевых котировок рубль традиционно слабел. Впрочем, эта реакция будет иметь всё менее линейный характер», — пояснил Хохрин.

Строго по курсу

В целом аналитики не ожидают серьёзного ослабления нацвалюты до конца осени. По прогнозу Александра Осина, курс доллара останется в диапазоне 62—66 рублей, евро — 69—73 рубля.

При этом ожидаемое снижение ставки ФРС США может привести к ослаблению американской валюты на мировом рынке. Пётр Пушкарёв полагает, что в этом случае курс доллара может снизиться до 60 рублей до конца года.

«В следующие нескольких недель курс доллара будет торговаться в пределах 64,5—66,5 рубля, после чего может откатиться в район 62,5—63 рублей, а к концу года — к отметке 60 рублей. Курс евро, соответственно, окажется ниже уровня 70 рублей и будет находиться там ещё шесть или девять месяцев, пока ЕЦБ не решит выключить свой печатный станок», — заключил Пушкарёв.

Источник: https://russian.rt.com/business/article/675009-kurs-rubl-osen-2019

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.